As exportações de óleo de soja pelos Estados Unidos alcançaram 397 mil toneladas, superando as 272 mil toneladas previstas pelo relatório WASDE. Esse desempenho resultou na redução dos estoques ao menor nível desde a safra 2012/13.

Segundo Ignacio Espinola, analista sênior da Hedgepoint Global Markets, em outubro foi registrado um volume recorde de esmagamento de soja, totalizando 5,87 milhões de toneladas — um crescimento de 7,1% em relação ao mesmo período de 2022. Espinola destacou ainda o aumento no spread entre os preços do óleo de soja e do óleo de palma, o que favoreceu as vendas no mercado à vista.

Indonésia e o Programa Biodiesel B40

A Indonésia planeja implementar, a partir de janeiro de 2025, a elevação da mistura de biodiesel de 35% para 40%, ampliando o consumo de óleo de palma de 11 milhões para 13,9 milhões de toneladas anuais. Com essa medida, espera-se uma redução de 40 milhões de toneladas métricas de emissões de dióxido de carbono.

Além disso, o governo indonésio elevou o imposto de exportação do óleo de palma bruto (CPO) de 124 USD/Mt para 178 USD/Mt, impactando positivamente os preços do produto no mercado global.

Impacto Climático na Produção da Malásia

Na Malásia, chuvas intensas e as piores enchentes em 20 anos estão prejudicando a produção de óleo de palma, especialmente na costa leste e no norte do país. Apesar das adversidades, o mês de novembro registrou exportações recordes.

Espinola apontou que os estoques locais devem se reduzir ainda mais, principalmente antes do período de baixa produção, entre janeiro e março. Fatores como a valorização do índice DXY também têm sustentado os preços do óleo de palma, negociado na bolsa Bursa Malaysia em ringgit.

Dinâmica de Preços no Complexo de Soja

A tendência de baixa no complexo de soja é influenciada pelo dólar forte, previsões climáticas favoráveis e uma produção recorde na América do Sul para a safra 2024/25. Além disso, há incertezas sobre possíveis novas tarifas comerciais dos Estados Unidos sobre a China.

Os fundos de investimento têm ampliado suas posições vendidas. No caso da soja em grão, as posições aumentaram de 70 mil para 90 mil contratos, enquanto no farelo de soja chegaram a 82 mil contratos, próximos ao menor nível dos últimos 10 anos.

No mercado de óleo de soja, os fundos aumentaram as vendas de 6 mil para 24 mil contratos, aproximando-se do menor patamar em cinco anos. Essa dinâmica contribuiu para a queda do contrato futuro de dezembro na CBOT, que apresentou uma desvalorização de 5%.