O mercado financeiro passou a prever um aumento de 0,25 ponto percentual na taxa Selic ainda em setembro, com a expectativa de que os juros básicos encerrem o ano em 11,25%. Essas estimativas foram apresentadas na mais recente edição da pesquisa Focus, divulgada nesta segunda-feira pelo Banco Central.

O levantamento, que reflete a percepção dos analistas sobre indicadores econômicos, indica que o Comitê de Política Monetária (Copom) deverá elevar a Selic, atualmente em 10,50% ao ano, durante sua reunião marcada para os dias 17 e 18 de setembro.

A previsão é de que o aperto monetário continue até o final de 2024, com mais 0,75 ponto percentual de aumento, distribuído em 0,25 ponto nas três últimas reuniões deste ano. Esse cenário representa uma significativa mudança em relação às 11 semanas anteriores, quando o mercado acreditava na manutenção da taxa de juros.

Os economistas também esperam que o ciclo de alta se estenda até o início de 2025, com um ajuste adicional de 0,25 ponto percentual na primeira reunião do próximo ano, levando a Selic a 11,50%. A partir desse ponto, a expectativa é de que a taxa básica entre em um novo ciclo de redução, encerrando 2025 em 10,25%, uma leve alta em comparação à projeção anterior de 10,00%.

Inflação Pressiona Expectativas

A revisão nas projeções sobre a taxa de juros acontece em meio a sucessivas mudanças nas previsões das instituições financeiras, que têm ajustado suas estimativas à medida que o Banco Central demonstra preocupação com o afastamento da inflação em relação à meta de 3%. Nas últimas semanas, casas como XP Investimentos e BTG Pactual já haviam sinalizado a expectativa de um ciclo de alta nos juros, com a XP projetando a Selic a 11,75% ao fim do ano, e o BTG estimando 12%.

Autoridades do Banco Central, em pronunciamentos recentes, reiteraram que a possibilidade de elevação dos juros está em debate para a próxima reunião do Copom e destacaram que não hesitarão em adotar essa medida para controlar a inflação e trazê-la de volta ao centro da meta.

Crescimento do PIB Surpreende Positivamente

A pesquisa Focus também apontou um aumento nas expectativas para o crescimento do PIB brasileiro. Agora, os analistas esperam uma expansão de 2,68% para o fim deste ano, ante uma projeção de 2,46% na semana anterior. Para 2024, a expectativa subiu para 1,90%, comparada aos 1,85% previstos anteriormente.

Esse otimismo em relação ao PIB ocorre após a divulgação de dados melhores que o esperado pelo IBGE, que mostrou um crescimento de 1,4% no segundo trimestre de 2024, superando a expectativa de 0,9% dos analistas.

Projeções para Inflação e Câmbio

Em relação à inflação, houve um leve aumento na projeção do IPCA para este ano, passando de 4,26% para 4,30%. Para 2025, a expectativa foi mantida em 3,92%. Quanto ao câmbio, o dólar deve encerrar o ano cotado a R$ 5,35, ligeiramente acima dos R$ 5,33 projetados na semana anterior, enquanto para 2025 a estimativa permanece em R$ 5,30.

Essa revisão de cenário reflete o crescente consenso entre os analistas sobre os desafios que o Banco Central enfrentará para controlar a inflação, ao mesmo tempo em que mantém as expectativas de crescimento econômico.