O estudo divulgado pelo Rabobank, intitulado “Um Novo Ciclo Global”, apresenta um panorama detalhado do cenário macroeconômico brasileiro, com enfoque nas perspectivas para 2025. Segundo os especialistas Maurício Une e Renan Alves, o Brasil enfrenta um cenário de incertezas tanto globais quanto internas, com destaque para os recentes movimentos no mercado financeiro e na política fiscal.

Desempenho Externo e Impactos no Brasil

No cenário internacional, antes da posse de Donald Trump, em 20 de janeiro, e da possível alta de juros pelo Banco Central do Japão, que ocorrerá em 24 de janeiro, o núcleo da inflação nos Estados Unidos (CPI) teve uma desaceleração para 0,2% em dezembro, abaixo da expectativa do mercado, que era de 0,3%. Esse movimento se deu apesar do aumento nos preços de energia.

Mercado Cambial e Expectativas para o Dólar

Internamente, o real continuou a ser influenciado pelas incertezas econômicas globais e locais. Na última semana, o dólar fechou a R$ 6,0728, com o real registrando uma apreciação de 0,57%, destacando-se como o sexto melhor desempenho entre 24 moedas emergentes. Para 2025, o Rabobank projeta que o dólar encerre o ano cotado a R$ 5,94.

Crescimento da Atividade Econômica

Em termos de atividade econômica, o Brasil apresentou crescimento moderado, com o Índice de Atividade Econômica (IBC-Br) subindo 0,1% em novembro, apesar de indicações de uma possível desaceleração. O setor de serviços, em particular, apresentou uma retração de 0,9% em relação ao mês anterior, impactado principalmente pelos serviços de transporte e pelos serviços profissionais e administrativos.

Resultados Fiscais e Desafios Econômicos

O governo brasileiro também enfrentou desafios fiscais. O resultado do Governo Central (GC) de novembro foi um déficit de R$ 4,5 bilhões, com boas chances de cumprimento da meta primária dentro do intervalo de tolerância. Para 2025, espera-se um déficit fiscal superior à meta, projetado em R$ 88,6 bilhões, equivalente a 0,7% do PIB.

Projeções para 2025

Em suas projeções macroeconômicas, o Rabobank prevê um crescimento do PIB brasileiro de 1,8% em 2025, uma taxa de câmbio de R$ 5,94 por dólar e uma taxa Selic mantida em 15% ao ano. A inflação, medida pelo IPCA, deve ficar em torno de 4,7% ao ano, e a balança comercial deve registrar um superávit de US$ 76,9 bilhões.

Perspectivas Globais e Internas

Externamente, o mercado acompanhará a posse de Trump e o possível aumento dos juros no Japão, eventos que podem impactar diretamente as condições financeiras globais. No Brasil, a política monetária segue contracionista, com a expectativa de juros acima dos níveis observados antes da pandemia.

Conclusão

O estudo do Rabobank oferece uma visão abrangente das perspectivas econômicas para o Brasil em 2025, destacando um crescimento moderado da economia, mas com desafios significativos devido às incertezas globais e internas. A desaceleração econômica é esperada, mas a recuperação da safra de grãos e a resiliência do mercado de trabalho podem ajudar a mitigar os efeitos negativos no cenário macroeconômico.