Na comparação com o trimestre imediatamente anterior, a queda de 7,3% registrada nos três primeiros meses do ano é a maior desde o terceiro trimestre de 2005, quando o IBGE apurou uma queda de 7,4%.

Segundo o IBGE, o resultado do primeiro trimestre reflete principalmente a queda na produção de soja (-11,4%), arroz (-13,8%) e fumo (-15,9%), cujas colheitas têm grande peso sobre a atividade agrícola no primeiro trimestre.

Os números do IBGE ainda não refletem totalmente a quebra da produção brasileira de soja, castigada pela estiagem no Sul do país.

De acordo com a metodologia do instituto, baseada no Censo Agropecuário de 1996, apenas 43% da produção é colhida entre janeiro e março. A maior parte, 55,6%, é computada no segundo período. Ou seja, a queda na produção da oleaginosa deverá pesar também sobre o resultado da agropecuária no segundo trimestre.

O economista da MB Agro, Leonardo Rosa, acredita, porém, que o efeito baixista da soja no próximo trimestre deve ser 'mais do que compensado' pelo crescimento da produção de outras commodities, como milho e café, cujas colheitas têm maior peso no segundo trimestre. 'O IBGE contabiliza 50% da produção de milho no segundo trimestre, contra apenas 25% no primeiro', explica Rosa.

A produção de milho deve crescer 14,8% na safra 2011/12, segundo dados da Conab. Contudo, o crescimento será puxado principalmente pela segunda safra (chamada de safrinha), que é colhida no segundo trimestre. 'Diante disso, é provável que tenhamos um crescimento marginal no PIB agropecuário no segundo trimestre', afirma Rosa.