Até dezembro, a produção de açúcar na Índia estava 17,8% abaixo do registrado na temporada anterior, mas essa diferença foi reduzida para 15,3% em janeiro. Apesar disso, a recuperação da produção ficou aquém do esperado, levantando dúvidas sobre a capacidade do país de sustentar sua produção e exportações. Os preços internos do açúcar se estabilizaram após uma forte correção, reduzindo o estímulo às exportações.

Segundo a coordenadora de Inteligência de Mercado da Hedgepoint Global Markets, Lívea Coda, o atraso no início da safra foi o principal fator para a queda inicial. “Em dezembro, a moagem foi consistente com os resultados de 2023, e os dados de janeiro reduziram a diferença para 15,3% em relação ao ano anterior”, afirmou. Contudo, com uma produção estimada de 28 milhões de toneladas (Mt) e um consumo acima de 29 Mt, a possibilidade de exportação significativa é vista como improvável.

Dois aspectos são fundamentais para o monitoramento do mercado indiano: primeiro, os preços internos do açúcar, que se estabilizaram após quedas iniciais; e segundo, a paridade de exportação, que se tornou menos atrativa devido à estabilidade dos preços internos, tornando improvável que os usineiros optem por exportar açúcar além das expectativas de mercado.

“No momento, o mercado enxerga a Índia como um fator de alta, mas essa percepção pode mudar dependendo dos próximos resultados e de decisões políticas”, explicou a analista.

A Influência do Brasil no Cenário Global

A maior disponibilidade de açúcar no Brasil tem compensado as incertezas relacionadas à Índia. De acordo com o último relatório da Unica, divulgado em 15 de janeiro, a safra 2024/25 deve encerrar com mais de 620 Mt de cana moída, permitindo a produção de cerca de 40 Mt de açúcar, garantindo um bom volume de exportações. Chuvas recentes e condições climáticas mais favoráveis também indicam perspectivas positivas para a safra 2025/26.

Apesar de adversidades climáticas enfrentadas no início da safra, as usinas brasileiras mantiveram um ritmo sólido de produção. “Esses resultados reforçam a expectativa de um superávit comercial e indicam boas condições para os próximos ciclos”, afirmou o relatório.

Perspectivas para os Preços do Açúcar

Os preços internacionais do açúcar encontram-se em torno de 18 centavos de dólar por libra-peso, com tendência de estabilidade, a menos que surjam notícias de alta. A China, por exemplo, tem sido ausente em compras significativas, e preços mais baixos seriam necessários para estimular novos movimentos de mercado.

Por outro lado, o açúcar brasileiro tem apresentado prêmios no porto de Santos, refletindo a demanda pelo produto. As entregas de janeiro tiveram prêmio de 8 pontos, enquanto as de fevereiro alcançaram 25 pontos. “Com a redução da disponibilidade ao final da entressafra, pode haver um aumento temporário nos preços, mas a tendência é de estabilidade, dado o início próximo da próxima safra”, concluiu o relatório.