Resultados da Portucel são sólidos, mas perspectivas são cautelosas.

A casa de investimento considera os resultados trimestrais divulgados “sólidos”, mas mantém reservas em relação às perspectivas da empresa para a segunda metade do ano.

O BPI Equity Research considera que os resultados da Portucel, referentes ao segundo trimestre de 2013, divulgados nesta semana, são sólidos. Apesar disto a casa de investimento considera que as perspectivas da Portucel, principalmente na produção de papel UWF, são difíceis.

As vendas de papel UWF diminuíram 3%, no segundo trimestre do ano, face igual período do ano anterior, registando um desempenho acima do esperado pelos analistas do BPI.

Já no setor da energia, a empresa observou um aumento de 25% das receitas, reflectindo a compra da Sporgen, empresa de cogeração de gás natural, no primeiro trimestre. O valor ficou abaixo do estimado pelos analistas, em 16%, devido a um acidente ocorrido na fábrica de Setúbal.

O resultado antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (EBITDA) diminuiu 4%, no segundo trimestre de 2013, ficando abaixo do esperado. Esta queda terá ficado a dever-se a um aumento dos custos com a madeira.

No segundo trimestre de 2013, a Portucel beneficiou de um crédito fiscal ao investimento e à investigação e desenvolvimento de 2012, o que culminou num resultado líquido de 53 milhões de euros, 18% acima do estimado pelo BPI Equity Research.

A dívida líquida remunerada da Portucel totalizou 358,3 milhões de euros, no segundo trimestre deste ano, o que corresponde a uma diminuição de 6,5 milhões de euros, em relação ao final de 2012. Isto, apesar de ter-se registado um aumento de 17 milhões de euros no segundo trimestre, que terá reflectido o pagamento de 115,2 milhões de euros, em dividendos, explica a casa de investimento. Os analistas do BPI Equity Research estimam que a dívida líquida remunerada diminua 97 milhões de euros, em 2013.

A Portucel deverá continuar a enfrentar uma diminuição do consumo de papel UWF, o que torna as perspectivas da empresa mais difíceis, neste sector. Assiste-se também a uma queda dos preços e da procura de papel na Europa. Já na pasta branqueada de eucalipto a produtora deverá registar um semestre menos favorável, na segunda metade de 2013, segundo a nota de análise divulgada pelo BPI Equity Research.